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【年報】2010光碟產業投資展望(一)
2010/01/15 10:26 寶來證券

《光碟機廠商2010 受惠於nb 的高成長，營收與獲利可望大幅提高，此外藍光市場將在09 年第4季起飛》

◆產業前景：

一、nb 在2009 年正式取代dt，薄型光碟機廠商受惠甚大

根據idc 資料，nb 將在2009 年正式取代桌上型電腦(dt，2010 年nb 的yoy 可望達到16.5%，2011 年nb 的yoy 更可望達到20.3%，此外在all in one pc 帶來的新潮流下，薄型光碟機勢必成為未來的主流，廣明為國內最大的薄型光碟機廠，而國內光碟機龍頭廠建興電也在2009q3 成功切入薄型光碟機市場，未來營收成長可期。(圖一

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二、國內光碟機廠建興電、廣明庫存水位安全

在光碟機讀取頭持續缺貨的情況下，預計將於2010 年q1 才可望達供需平衡，國內光碟廠建興電、廣明庫存水位皆低，至2009 第三季建興電存貨週轉天數只有25.42 天、廣明更只有15.38 天，整體庫存相當健康(圖二。建興電讀取頭主要來自sanyo、hitachi，廣明讀取頭主要來自sharp。(表一

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三、光碟片廠靜待藍光市場普及

2008 年起精碟、遠茂、巨擘、maxel 等光碟廠淡出市場，加上大陸二線碟片廠縮減產能或倒閉，光碟產業自2004 開始嚴重供需失衡的狀況，大幅改善，但自2007 年開始全球光碟片產量呈現衰退現象，相關廠商獲利因此未有起色，而藍光光碟片毛利高逾30%，相較傳統cd/dvd 的0%，大幅提高，預期未來在藍光光碟片普及後，2011 年光碟片廠商獲利能力將大幅提升。(圖四

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四、光碟片廠商切入觸控面板產業現況

光碟片廠目前積極轉型，國內兩大光碟片廠紛紛投入觸控面板產業。錸德 2349(TW) 已有安可光電 3615(TW) 於2009 年4 月15 日掛牌上櫃，主要產品為ito 導電玻璃，主要係從事四線電阻式ito 導電玻璃之生產，為觸控面板主要材料之一，應用範圍包含pda、智慧型手機、全球導航系統(gps、可攜式多媒體播放器(pmp、家電及攜帶式終端產品等消費性市場。今年第三季eps 0.8 元，累計前三季eps 0.42 元。安可近期已送件申請發行現金增資2.5 億元，預計最快將在今年底完成增資。明年將以2 億元增購新設備、添置ito 薄膜新產線，預計明年第四季可望完工，屆時安可的ito薄膜產能規模，將拉升到8-10 萬平方米/月。

中環 2323(TW) 有與日商富士通(fujitsu合資成立的富晶通 3623(TW) ，資本額5.2 億，主要產品為觸控面板，尺寸涵蓋1.8 至19 吋，以中大尺寸市場為主，包括4 線式(4wire及7 線式(7wire等電阻式產品。產品應用範圍包括：多功能事務機、gps 、pos 的終端機、工業用電腦、pda 及智慧型手機等。出貨比重上，5.7 吋以上佔5 成；終端產品應用上，mfp 約4 成，gps 約2 成，pos 機及工業電腦約1 成。主要客戶包含富士通、群創、無敵科技、伍豐和友達等廠商。今年累積前三季eps 0.32 元，已於97年4 月在興櫃掛牌，並於98 年10 月13 日送件申請上櫃。(表二

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五、藍光市場概況藍光dvd 與傳統dvd、cd 的差異

藍光dvd 是採用405 奈米波長的藍色雷射光束讀取光碟片，與傳統dvd 採用650 奈米波長的紅光讀取最明顯的差異處在於儲存能力，一片單面雙層藍光dvd 容量為50gb，相較單面雙層dvd 的8.5gb，容量提升約5.8 倍。此外，其支援的解析度達到1920x1080。bd 的解析度達到2,073,600 像素，相較於傳統dvd 解析度的345,600 像素，畫質足足高達6 倍之多。它碟片的外型分直徑十二公分和八公分，與現有cd 和dvd片相同，因此藍光dvd 播放器仍可向下相容，傳統的dvd 光碟片仍能播放。(表三

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六、bd 在2009 下半年開始進入倍數成長階段

自2008 年2 月東芝(toshiba領軍的hd dvd 規格退出市場，次世代光碟規格確定為blu-ray。廠商陸續投入，bd 零組件價格大幅下降，帶動bd 播放器的價格逐漸普及化，預期藍光讀取頭將由2006 年的160 美元下降至2012 年的5 美元，2012 年後bd 將取代傳統的dvd 市場(圖五。2008 年bd 規格消費性電子產品總銷售1835 萬台，其中ps3 佔了65.4%，研究員預估2009 年yoy 156.4%，達到2870 萬台，2010 年yoy144.22%，達到4140 萬台 (圖六 。2009 年以前以bd 規格的ps3 為主要成長產品。6 月中美國知名購物網站meijer 推出限量99 美元藍光播放機，立即被搶購一空，美國市場提前在第 2 季見到低於100 美元的藍光播放機。而下半年的美國傳統電器銷售旺季感恩節後的第一天的「黑色星期五(black friday」特賣活動，walmart 推出78 美元(約台幣2500 元的magnavox 藍光撥放器，此外更有幾家零售業者推出49 美元的藍光dvd 撥放器，藍光市場將大幅成長。

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在bd 硬體設備逐漸取代dvd 硬體設備的趨勢下，bd 光碟片可望在2009 年下半年倍數成長。根據藍光光碟聯盟(blu-ray disc association；bda的統計資料，全球bd 光碟片銷售量自2006 年的37 萬片、2007 年的567 萬片，成長至2008 年的2,409 萬片。預估2009 年bd 光碟片銷售量將達6,000 萬片，yoy 149.07%。2010 年將達到1.52 億片，yoy153.33%。整體bd 光碟片市場呈現倍數成長趨勢。(圖七

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七、數位電視將取代類比電視，藍光市場將隨著數位電視的普及而大幅增加

高畫質電視的普及，也是藍光產業的重要推手。隨著各國陸續終止類比訊號播送，改為數位訊號，估計2009 年全球約有6,900 萬戶家庭使用高畫質電視，至2012 年時將達1.78 億戶。有鑑於數位訊號具有高畫質、多頻道等特性，未來取代傳統類比訊號已是確定趨勢，根據各國政府計劃，預計2010~2015 年完成類比訊號回收，其中美國更規定在09 年就要完成。而德國、義大利將於2010 年完成，日本、台灣於2011 年完成，英國於2012 年完成，大陸於2015 年完成。藍光市場將隨著數位電視的普及而大幅增加。(表四

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八、藍光dvd 權利金將大幅下降，光碟機與光碟片廠商將受惠

藍光dvd 三大ip 業者：sony、philips 及panasonic 於2009 年2月宣佈，成立藍光dvd 授權平台(patent pool，管理所擁有的bd、dvd及cd 基礎專利，並邀請其他擁有bd 專利的公司(共約20 多家加入，未來欲製造bd 相關產品的製造商只需與該單一窗口聯繫，將大幅減少作業時間及相關成本。而根據sony、philips 及panasonic 所公佈的bd 權利金單一費率：每台bd player 權利金9.5 美元，每台bd recorder 利金1.4 美元，每片bd rom disc 權利金0.11 美元，每片bd-r 權利金0.12美元，每片bd-rw 權利金0.15 美元。(表五不過，以上專利授權費不包含audio codecs(dolby、dts、介面(hdmi、hdcp、aacs(advanced access content system等費用。

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